PwC 2026 年中醫療併購報告：醫師診所併購創歷史新高佔 46% 交易量、交易額 Q1 達 180 億美元，私募股權選擇性更強但資本依舊充沛
根據普華永道（PwC）發布的《2026 年美國醫療服務年中併購展望報告》，美國醫療服務業的整體交易件數雖在 2026 年上半年略有下滑，但整體交易金額卻表現出驚人的韌性。報告指出，面對政策不確定性與保險給付壓力，買方正在「重新為風險定價」，部署資本更加謹慎，但優質資產依然受到熱烈追捧。
最引人矚目的數據來自醫師醫療集團（Physician Medical Group）子板塊：2026 年第一季，醫師診所類交易佔整體醫療服務交易量的比重達到歷史新高 46%，相較 2025 年第一季的 37%，以及 2025 年第四季的 42%，持續大幅攀升。年度交易件數年增率達 18%，且該子板塊的交易件數是排名第二的電子健康（eHealth）板塊的 2.9 倍，明確顯示出資本市場對醫師診所平台的強烈偏好。
從整體交易規模來看，2026 年第一季共完成 300 件醫療服務交易，交易金額達 180 億美元；第二季截至 5 月底的交易金額已達 100 億美元。儘管交易件數低於 2025 年第三季的 324 件與第四季的 308 件，但大型交易的活躍支撐了整體交易金額的強勁表現。
在代表性案例方面，Cencora（原 AmerisourceBergen）於第一季完成了以 46 億美元收購腫瘤科平台 OneOncology 剩餘股權的交易，並於同年 3 月同意以 11 億美元收購 EyeSouth Partners 的視網膜業務——據 Levin Associates 指出，此乃近五年眼科領域最大收購案。此外，私募股權公司 Kinderhook Industries 以約 7.62 億美元完成了對居家健康與安寧療護機構 Enhabit 的下市收購交易。
活躍的專科領域涵蓋牙科、腫瘤科與眼科，行為健康及長期照護板塊的市值則持續擴張。PwC 美國醫療服務交易負責人 Dan Farrell 表示，私募股權贊助商手握充裕資本，但正以更嚴格的標準部署——「投資者要求更多驗證指標，而非停留在試點敘事」。報告同時預警，受監管審查升溫，AI 整合與營運效能已成為診所被收購後能否維持高估值的核心指標。
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這份 PwC 報告對台灣醫師創業者與診所經營者，釋放出一個值得深思的訊號：醫師診所正在成為全球資本最青睞的資產類別之一。 首先，這波整合浪潮並非只是美國現象。台灣診所市場也正面臨類似的結構性壓力——健保給付成長停滯、人力成本攀升、患者期待提高。未來五到十年，有規模、有系統、有數據的診所，才能成為合作對象或被整合的優質標的。 對於正在獨立經營的台灣醫師，有三個具體建議： 第一，現在就開始「平台化思維」。PwC 報告明確指出，買方最在意的是「AI 效益是否能落實到 KPI，而非只有試點故事」。台灣診所若能導入預約系統、電子病歷、回診追蹤等數位工具，並開始累積可量化的經營數據，未來無論是吸引策略夥伴、尋求外部投資，還是提升估值，都能佔據更有利的位置。 第二，專科化是護城河。從腫瘤科、眼科、牙科的交易案例可以看出，有明確利基、高附加價值的診所更容易被認可。台灣在皮膚科、骨科、婦產科等領域的連鎖化潛力，值得有遠見的醫師積極布局。 第三，不要等到「被整合」才行動。與其被動等待，不如主動建立聯盟或共同採購平台，在保持診所獨立性的同時，享有規模效益。台灣的醫療生態已到了從「個體戶」走向「平台協作」的關鍵轉折點。